一“酱”功成万股“哭”:开年这波指数牛 正走向扭曲和撕裂

原标题:一“酱”功成万股“哭”,2021年开年这波指数牛,正走向扭曲和撕裂

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,它没有6124点时的荡气回肠,也没有1664点的至暗时刻,也未有2015年千股跌停时的刻骨铭心,但却有1796只个股,在极少数“机构抱团股”狂欢中跌入深渊。

2月4日,农历立春次日,距离春节仅余一周。很多老股民并没有等来传说中的“春节红包”,却在贵州茅台等极少抱团股“虹吸效应”下,再次收获一根绿意浓浓的“失望”。

《惨!》、《这个市场已极度扭曲和撕裂》、《神奇的一月,股灾式牛市》……这一天,即便是一向冷静、理性的几家私募机构也开始用如此标题,宣泄对近期极致市场的某种情绪。

这是少数抱团机构的狂欢,也是众多中小散户的悲歌。在资本市场迈过而立后,A股的玩法也已经历多次“蝶变”——外资涌入、量化交易、机构头部化等正在改变A股固有的投资生态,散户昔日的经验已再难施展拳脚。

若干年后,当投资人再次凝望2021年开年的A股市场,或许会惊叹市场力量的鬼斧神工,无论你是否愿意接受,在全面注册制下,A股“去散户化”正加速推进,尽管这一过程看似有些残忍。

一“酱”功成万股哭,散户、私募情绪“失控”

一股2330元、单日成交量146亿元、总市值29154.47亿元……几年前,你连做梦都不敢相信的这些数字,正真真切切地发生在贵州茅台身上。2月4日,贵州茅台放量大涨5.98%,市值逼近3万亿。

同日,上证指数微跌0.44%,险守3500点。不过,两市4166只股票中仅868只红盘,3230只股票下跌。其中,跌幅超5%的数量高达411家。更为深刻的是,1796只个股股价跌破两年前的2440点。

“哭了,几年前放弃了攒首付的想法,现在决定攒钱买茅台。”收盘后,一位股民在水木股票论坛上吐槽,引发很多人的共鸣。也有人愤愤发帖称:“一酱功成万股哭,我早已哭不出来,已亏疯!”。

极致行情下,情绪“失控”的又何止散户?2月4日中午,敦安资产执行董事徐晓峰公众号发文《这个市场已极度扭曲和撕裂》中吐槽,全市场的资金在给白酒航母舰队续命,这个市场已极度扭曲和撕裂。

从上午10点28分到晚上19点44分,徐晓峰接连在朋友圈发文17篇,既有“白酒股涨天上,科技股跌入海”打油诗,也有“抱团抱出了个股灾”、“没用了,大势已去”,字里行间少有嬉笑多有骂。

今晚,“投行大师兄”在公众号推送了一个字标题的文章——《惨!》。最近,A股是真的惨!如果看指数,会觉得一切欣欣向荣,但如果翻翻个股,你会发现什么叫惨不忍睹!

两市涨幅中位数是-11.4%!3088只股票在跌!823只股票跌幅超过20%。哪些票在涨呢?都是各行各业的顶级龙头,俗称各种“茅”。而这些“茅”又是机构们抱团的对象。

在投行大师兄看来,这两年的牛市其实是“熊身牛头”——少部分股票大涨,大部分股票不仅不涨还是大跌的。买对了股票才是牛市,买错了股票就完全是熊市。

张坤基金连涨五日,量化交易加速“去散户化”

在第一大重仓股——贵州茅台大涨助力下,2月4日,“千亿基金经理”张坤管理的易方达中小盘基金净值上涨0.48%,这已经是该基金连续五个交易日录得正增长。

细数易方达中小盘四季报,贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液为其前四大重仓股,持仓占比近四成。即便他本周也踩雷了连续三日跌停的上海机场,但其净值依然稳中有进。

就在很多股民怨声载道的这一天,偏股型基金的净值也陆续发布,截止财联社记者发稿,在1400多只基金中,有超200只净值实现上涨,大多数基金净值跌0%-2%之间,净值跌幅最深的基金也不过4%。

抱团取暖、分散投资、易涨抗跌……公募基金这些天然属性,让很多身经百战的散户开始“投奔”公募的怀抱,尤其面对如此极致行情,这一理念更加深入人心。

过去几个月,与爆款基金同样争芳斗艳的还有几家头部量化私募。比如,千亿量化私募的明汯投资和六百亿的幻方量化。私募排排网最新数据显示,2021年百亿量化私募已达11家,吸金十足。

“平均而言,你每买5只股票,有1只是机器卖给你的;同样,你每卖5只股票,就有1只是被机器买走了。”不久前,“量化四大天王”之一某头部私募高管在一场线上路演时透露。

数据显示,2017年整个量化私募的管理规模大概是1100亿,到2020年三季度是5200亿,到2020年年底应该是在6000亿以上,而它占整个证券类私募基金的比例从2017年的4.8%迅速提升到了2020年三季度的15.7%,占比提升了两倍。

未来,如果你还是常态化的去跟精密计算的机器去做对手盘,你觉得胜率会有多少?上述私募反问,别看现在绝大部分量化公司赚的是原来技术面流派赚的钱,以后量化投资一定会去赚基本面流派的钱。

“股灾式牛市”,散户未来何去何从?

是追高大市值的“机构抱团股”,还是坚守“失血严重”的中小市值股?面对如此割裂分化的市场,不少散户愤愤地决定销户告别A股,也有散户选择投降,跟随基金的步伐。

“如果你没有跟着机构抱团白马,或者没有买基金,那么这两年就很难挣到钱。”对此,一位私募管理人言辞恳恳地称。他认为,在注册制下,很多小票将会沦为仙股,抱团白马会是大趋势。

参照港股,市值占比后50%的股票,成交量只占全市场的1%不到。相比之下,A股中占比后50%的股票成交量还有30%多。未来,A股很多基本面较差的公司也大概率会沦为“仙股”。

有人认为“抱团白马”只是短期的一个市场风格。上述私募管理人认为,其实不然。A股正在实施全面注册制,未来还会有更多的股票上市。目前4000家,再过几年大概率会到10000家。

但投资者的研究精力和资金是有限的,那么就只能“抓大放小”,集中投资少数核心资产。所以,抱团白马会是未来中长期的大趋势。只是,随着时代的变化,抱团的标的会发生变化。今年大家抱团新能源,也许明年就会抱团计算机。

中小投资者何去何从?有人给出这样的答案——要么加入,要么买基金。对于散户来说,要么用机构思维来炒股——选择好赛道、好公司,等到好价格买入;要么就买公募或私募的基金。

与投行大师兄的观点相似,少数派投资的张宁在《神奇的一月,股灾式牛市》一文中称,1月份上涨的股票仅有22%,于是网上有个这样一个新名词——“股灾式牛市”。

投资者如何面对这种环境呢?张宁认为,不仅短期可能会存在这样的情况,从长期角度看结构性牛市一直存在,跑赢指数的一定是少部分股票。经历了风风雨雨,虽然短期有很多情绪上起伏和政策上的变化,但从长期角度看,优秀的大蓝筹公司会带来超额收益。

华安证券研究所曾在研报《A股正进入分裂的时代》中称,自2017年结构变化的元年开始,“二八分化”不断加深,从市值的分化看,2016年以前市值因子几乎每两到三年轮动一次,但2017年以来大市值因子不断延续强势表现,市值分化不断加剧。

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